ปัจจัยลักษณะของบริษัทที่มีความสัมพันธ์กับโครงสร้างเงินทุนของบริษัทที่มีการกำกับดูแลกิจการที่ดีในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อทดสอบความแตกต่างของโครงสร้างเงินทุนระหว่างบริษัทที่มีระดับคะแนนการกำกับดูแลกิจการที่แตกต่างกัน และทดสอบความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยลักษณะของบริษัทกับโครงสร้างเงินทุนของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่มีการกำกับดูแลกิจการที่ดี โดยปัจจัยลักษณะของบริษัท ได้แก่ ขนาดของบริษัท สินทรัพย์มีตัวตน ความสามารถในการทำกำไร อัตราการเติบโต และสภาพคล่องทางการเงิน โดยเก็บข้อมูลบริษัทที่มีการกำกับดูแลกิจการที่ดีที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระหว่างปี พ.ศ.2560 ถึง พ.ศ.2562 จำนวน 885 ตัวอย่าง การศึกษานี้ทดสอบสมมติฐานด้วยการวิเคราะห์ความแปรปรวน และ Pooled OLS Regression ผลการทดสอบพบว่า บริษัทที่มีระดับคะแนนการกำกับดูแลกิจการ “ดีเลิศ” มีสัดส่วนหนี้สินที่แตกต่างกันกับบริษัทที่มีระดับคะแนนการกำกับดูแลกิจการ “ดีมาก” และ “ดี” นอกจากนี้ยังพบว่า ขนาดของบริษัทมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับสัดส่วนหนี้สิน สินทรัพย์ที่มีตัวตน ความสามารถในการทำกำไร และสภาพคล่องทางการเงินมีความสัมพันธ์เชิงลบกับสัดส่วนหนี้สิน อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตไม่มีความสัมพันธ์กับสัดส่วนหนี้สิน ผลการศึกษาแสดงให้เห็นว่าบริษัทที่มีระดับคะแนนการกำกับดูแลกิจการในระดับดีเลิศ มีค่าเฉลี่ยของสัดส่วนหนี้สินสูงกว่าบริษัทที่อยู่ในระดับดีมากและระดับดี บริษัทที่มีขนาดใหญ่ขึ้น มีสัดส่วนหนี้สินเพิ่มขึ้น ในขณะที่บริษัทที่มีสินทรัพย์ที่มีตัวตนมากขึ้น ความสามารถในการทำกำไรสูงขึ้น และสภาพคล่องทางการเงินที่ดีขึ้น มีสัดส่วนหนี้สินที่ลดลง